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　　开首：动力研发中心

　　原油供应

　　当周原油产量基本闲散，当今在1346万桶/日；贝克休斯石油钻井数小幅加多1台，处于历史低位水平，好意思国油企融资资本较高的情况下，页岩油产量趋于闲散，莫得大幅增长的趋势。好意思国原油入口量环比减少41.2万桶/日，出口量大幅减少155.1万桶/日，导致净入口量环比显耀加多。

　　原油耗尽

　　需求方面，好意思国原油表需有小幅下行，但仍小幅高于历史同期平均水平。同期，真金不怕火厂角度的加工量环比有所增长，举座需求端边缘好转。

　　原油库存

　　从短期库存追踪来看，4 月 18 日当周好意思国买卖库存累库 24.4 万桶，主如果由于净入口量的加多和高产量导致；不同地区看，库欣地区当周去库 8.6 万桶；需求地 PADD3 当周去库101.4万桶。

　　制品油供应

　　从制品油供应方面来看，上周真金不怕火厂开工率回升1.8%至 88.1%，但开工仍然弱于往年，主要由于裂解价差逊于往年。好意思国真金不怕火厂历练量大幅下降，预测后期好意思国真金不怕火厂开工率将季节性回升。

　　制品油耗尽

　　从制品油耗尽端来看，制品油表需环比大幅回升，各类主要油品表需走势分化。出行方面，主要油品汽油有大幅回升，但航煤基本闲散；工业油品方面，馏分油表需小幅走强，然则丙烷&丙烯表需大幅下降。

　　高速公路行驶里程数有所下降，低于历史同期平均水平。TSA俟机东说念主数小幅回落，但高于历史同期平均水平。这些数据标明由于季节性增长略有停滞，好意思国的说念路行径水平再次低于 2024 年的水平。

　　制品油库存

　　回顾来看，原油买卖库存累库 24.4 万桶；制品油方面，汽油在供需双增，净入口增多的情况下去库447.6万桶，或为回生节假期带来的需求边缘好转；馏分燃料油去库235.3万桶，受到贸易摩擦影响，举座供应加多需求减少，净入口小幅加多。

　　民众原油供需均衡表

　　EIA本周数据骄气原油库存小幅累库，而制品油大幅降库，数据偏利多让制品油跌幅彰着小于原油商场。当今来看好意思国特朗普政府对中国关税层面音讯还是扑朔迷离，会大幅下调关税，但从外媒报说念音讯来看关税仍然是相比高，且好意思中贸易左券将需要2到3年的时刻来慢慢落地，这意味着关税对经济的冲击仍将存在。而另一个重挫士气的是欧佩克+在增产要领中各成员国的裂痕进一步泄漏，这对油价来说不是好音讯。跟着周三油价大跌，阐明了反弹设立行情告一段落，油价调头从头投入回落节律中，研讨到当今原油商场仍然面对多变场所，高波动仍将是常态，严慎参与商场。

　　国内原油基本面分析

　　近期国内原油加工量小幅降负，主营真金不怕火厂产能诈欺率小幅下降至74.15%，寂寞真金不怕火厂产能诈欺率也略有下滑至59.54%，均低于历史同期平均水平，骄气真金不怕火厂开工积极性不高。制品油方面，汽油需求疲软，价钱承压下行，而柴油因刚性需求撑捏，价钱相抗争跌。举座来看，国内原油加工量和真金不怕火厂开工率均处于较低水平，制品油商场供需偏弱，库存压力有所加多，5月制品油价钱仍有下落风险。

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职守剪辑：赵念念远